Сорт Brent подорожал с 73 до 90 долларов США, а на пике достигал 120 долларов США за баррель всего за первые десять дней марта Сорт Brent подорожал с 73 до 90 долларов США, а на пике достигал 120 долларов США за баррель всего за первые десять дней марта Фото: «БИЗНЕС Online»

Главный вопрос — в сроках окончания военных действий

За период с марта 2025 года по март 2026 года цены на сырьевые товары продемонстрировали впечатляющий рост. Алюминий вырос на 26%, медь — на 35%, золото — на 76%, серебро — на 155%. Уже в краткосрочной перспективе может произойти заметное повышение цен на минеральные удобрения, особенно азотные, при производстве которых широко используется природный газ.

Главный вопрос заключается в сроках окончания военных действий и возобновления международной торговли в Ближневосточном регионе. В настоящий момент финансовые рынки скорее руководствуются сценарием скоротечного завершения активной фазы конфликта (на основе прецедента ирано-израильской «Двенадцатидневной войны» 13–24 июня 2025 года). Но с увеличением продолжительности конфликта и ростом степени вовлеченности его участников данный вариант представляется все менее вероятным.

Пока основные страны – импортеры нефти имеют достаточные резервы для покрытия внутреннего спроса, но по мере их исчерпания дефицит нефти может спровоцировать еще более резкие ценовые шоки.

Даже после заключения перемирия останутся нерешенными по меньшей мере два вопроса: восстановление пострадавших элементов ближневосточной нефтегазовой инфраструктуры и возобновление совместной деятельности добывающих стран в составе нефтяного картеля ОПЕК для стабилизации предложения на сырьевом рынке.

Алюминий вырос на 26%, медь — на 35%, золото — на 76%, серебро — на 155% Алюминий вырос на 26%, медь — на 35%, золото — на 76%, серебро — на 155% Фото: «БИЗНЕС Online»

Вызовы макроэкономического характера для России

Для России как крупного экспортера сырья текущая рыночная конъюнктура выгодна с точки зрения повышения темпов экономического роста в добывающих отраслях и сокращения дефицита государственного бюджета. Однако рост сырьевых доходов повлечет также ряд вызовов макроэкономического характера.

1. Приток экспортных валютных доходов будет стимулировать дальнейшее укрепление рубля (а он по итогам 2025 года укрепился по отношению к мировым валютам в среднем на 20%), что негативно скажется на величине доходов бюджета.

2. Рост мировых цен неизбежно повлечет рост внутрироссийских цен на сырьевую продукцию, что будет провоцировать повышение инфляции и ухудшение финансового состояния обрабатывающих отраслей экономики. Это также может привести к замедлению темпов снижения ключевой ставки Банком России.

3. Негативные для экономики страны последствия притока сырьевых сверхдоходов могут обусловить введение ограничений на экспорт ресурсов в целях стабилизации внутреннего рынка.

С учетом этих факторов можно прогнозировать постепенное, но не быстрое улучшение финансовых показателей и рост стоимости акций российских компаний – экспортеров сырья. Вместе с тем повышенная волатильность цен на сырьевые товары будет сказываться и на стоимости акций торгующих ими компаний.

Инвесторам следует с осторожностью увеличивать долю акций компаний сырьевого сектора

Поскольку большинство российских экспортеров находятся под действием односторонних торговых ограничений («санкций»), для них останутся в силе логистические и платежные затруднения, влекущие рост издержек и недополучение прибыли. Однако по мере резкого и устойчивого удорожания цен на сырье возрастает вероятность приостановки или даже частичного снятия «санкций».

С точки зрения повышения дивидендных выплат российских компаний – экспортеров сырья ситуация также неоднозначная. Рост выручки будет способствовать накоплению дивидендной базы, однако приоритетом для «подсанкционных» компаний, годами живущих в таком режиме, станет погашение своей задолженности перед кредиторами. О необходимости именно такого подхода к использованию сырьевых сверхдоходов заявил Президент России Владимир Путин на совещании о ситуации на мировом рынке нефти и газа 9 марта текущего года.

Поэтому ожидаемые по итогам 2026 года дивиденды компаний – экспортеров сырья вряд ли радикально превзойдут уровень предшествующих лет. Но в долгосрочной перспективе сокращение долгового бремени положительно повлияет на их инвестиционную привлекательность.

Таким образом, индивидуальным инвесторам следует с осторожностью увеличивать долю акций компаний сырьевого сектора в своих инвестиционных портфелях. В интересах отраслевой диверсификации их целесообразно дополнить акциями компаний, ориентированных на внутренний рынок. Например, в составе Открытого паевого инвестиционного фонда рыночных финансовых инструментов «Апрель Капитал — Акции» примерно две трети активов приходится на компании – экспортеры сырья и одна треть — на предприятия других отраслей экономики. Это позволяет поддерживать доходность, опережающую показатели фондового рынка.

Так, по итогам 2025 года стоимость инвестиционного пая фонда выросла на 4,55% (информация о приросте расчетной стоимости пая), притом что Индекс МосБиржи снизился на 0,72%, а Индекс МосБиржи полной доходности (брутто), учитывающий реинвестирование дивидендных выплат, увеличился на 2,94%.

Эффективность инвестиционной стратегии фонда подтверждается рейтингом А++ от Рейтингового агентства «Эксперт РА»: наивысший уровень качества паевого инвестиционного фонда.

Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску и (или) ожидаемой доходности. АО УК «Апрель Капитал» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в настоящей информации.

Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления фондом. Заключение договоров, по которым привлекаются инвестиции с использованием инвестиционной платформы, является высокорискованным и может привести к потере инвестированных денежных средств в полном объеме.

Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, находящимися под управлением АО УК «Апрель Капитал», предусмотрены скидки с расчетной стоимости паев при их погашении. Обращаем Ваше внимание, что взимание скидок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов.