КВЗ: все в дом!

РАЗМАХ НА РУБЛЬ – ПРИБЫЛЬ НА КОПЕЙКУ

В известном голливудском фильме «Анализируй это» мафиозный персонаж в исполнении Роберта Де Ниро жестко навязывает свою волю своему психоаналитику. Так и государственный холдинг «Вертолеты России» (владелец КВЗ на 97,4%) строго контролирует прибыльность дочернего КВЗ. Судите сами: за первое полугодие 2012 года выручка КВЗ выросла в 2 раза по отношению к сопоставимому периоду 2011 года и составила 17,6 млрд. рублей.

Логично было бы предположить такой же рост и по прибыльным показателям по отношению к сопоставимому полугодию. Но нет, прибыль от продаж выросла всего на 45%, операционная прибыль выросла на 27% и чистая прибыль – всего на 22%. Что же произошло при путешествии от двукратно возросшей валовой прибыли до показателя «прибыль от продаж»? Просто на пути валовой прибыли встретились шестикратно возросшие «управленческие расходы» и более чем двукратно возросшие «коммерческие расходы». И цифры тут – миллиардные (4,1 млрд. рублей в первом случае и 1,3 млрд. - во втором). С точки зрения сложности «рисования», это легкие статьи для бухгалтеров. Договора на консалтинг, маркетинг, продвижение и т.д. и т.п. – вот наиболее простые методы такого «срезания» прибыли. На сторону такие договора при жестком холдинговом управлении не уходят – «все в дом!» И правильно! Зачем платить лишние налоги на прибыль, тем более в регионе!

«БАНКУЕМ» ПО-КРУПНОМУ

Поражает резкий рост краткосрочных финансовых вложений КВЗ – со скромных 150 тыс. рублей на начало года они выросли за полугодие до 2,3 млрд. рублей. Перераспределение денежных средств внутри холдинга под соусом операций займа – довольно распространенная практика. У КВЗ есть лишние деньги – они должны работать.

Все бы хорошо, но при этом происходит увеличение средств, которые КВЗ занимает в банках, - в 1,6 раза по сравнению с началом года! Сумма задолженности у КВЗ по банковским кредитам составила на конец первого полугодия 2012 года уже 17 млрд. рублей.

Может быть, КВЗ решил превратиться в банк? Занимаешь у одних, передаешь другим и на этом живешь? Но нет, по итогам полугодия полученные проценты равны всего 20 млн. рублей, а уплаченные - 461 млн. рублей. И хотя структура резко увеличившихся банковских кредитов и финансовых вложений самого КВЗ не раскрыта в отчетности, наша версия – это типичная холдинговая схема по минимизации прибыли: получил кредит в «дружественном» банке, трансформировал его в другие выплаты холдингу или пустил на финансирование текущей деятельности. Зато проценты идут на себестоимость, остаются в холдинге (банк ведь «дружественный») и снижают прибыль.

КАРТИНА ВЕРОЯТНОГО БУДУЩЕГО

Минимизация прибыли при попадании предприятия в состав общероссийского холдинга – обычная история. Так что надеяться на существенное увеличение республиканской части налога на прибыль в случае успешной работы КВЗ в ближайшее время не стоит. Примерно такая же судьба ждет татарстанские предприятия, поглощаемые общероссийскими холдингами.

Основные доходные экономические показатели

Основные балансовые экономические показатели