Как акционеры «Татнефти» стали богаче на 145 миллиардов

Выручка «Татнефти» от реализации по небанковской деятельности составила 893 млрд рублей, увеличившись за год на 71%, при этом в III квартале по сравнению с II выросла на 4,1% до 323 млрд рублей Фото: «БИЗНЕС Online»

Нефтяники РТ жируют за счет дорогой нефти и дешевого рубля

Чистая прибыль «Татнефти» в III квартале 2021 года выросла на 7% по сравнению с II и составила 52,1 млрд рублей. Совокупная прибыль, причитающаяся акционерам, по итогам 9 месяцев поднялась на 83,6% по сравнению с аналогичным периодом 2020-го — 144,3 млрд рублей. Колоссальный рост прибыли, судя по показателям деятельности, никак не связан с увеличением добычи нефти и газа — за прошедшие 9 месяцев 2021 года в сопоставлении с 2020-м добыча нефти возросла на незначительные 5,3% — с 19,5 млн до 20,6 млн т, а газа группой было добыто на 2,8% больше — 649,9 млн против 632,2 млн куб. метров.

Выручка «Татнефти» от реализации по небанковской деятельности составила 893 млрд рублей, увеличившись за год на 71%, при этом в III квартале по сравнению с II выросла на 4,1% до 323 млрд рублей. Выручка от продажи нефти — 408 млрд рублей, что почти в 2 раза больше по сравнению с 9 месяцами 2020 года. Выручка от реализации нефтепродуктов поднялась более чем в 1,5 раза — на 64,5% до 386 млрд рублей.

Рост показателей на фоне незначительного роста добычи обусловлен значительно выросшими в 2021-м ценами на сырую нефть и нефтепродукты. Прежде всего это связано с газовым кризисом в странах Евросоюза. Там на спотовом рынке 1 тыс. куб. м голубого топлива сейчас стоит примерно 1,5 тыс. евро. Европейцам не хватает газа для работы электростанций. Им приходится замещать его нефтепродуктами, что разгоняет цены и на черное золото.

По словам финансового аналитика Андрея Кочеткова из АО «Открытие Инвестиции», в 2021 году «все российские нефтяные компании показали существенный рост показателей, в том числе и прибыли. А вот в 2020-м, например, „Лукойл“ отображал убытки, да и у „Татнефти“ были не очень хорошие результаты».

В течение 9 месяцев 2021 года нефть марки Brent выросла в цене с $52 до $79 за баррель со средним значением $68,1/барр. по сравнению со средним значением $41,1/барр. в соответствующем периоде 2020-го. Цена нефти марки Urals, которую добывает «Татнефть», привязана к стоимости эталонного сорта, хотя и несколько ниже.

По данным минэкономразвития РФ, цена на нефть сорта Urals на мировых рынках в сентябре 2021-го по сравнению с тем же месяцем 2020-го была на 78% выше — $72,5 к $40,7 за баррель. Средняя цена на конец сентября увеличилась за год с $41 до $65,9 за баррель, или на 60,7%.

Кроме цены на сырье, рост выручки и прибыли «Татнефти» связан и с падением курса рубля: 70,78 рубля за доллар — средний курс за 9 месяцев 2020-го против 74,01 за доллар за тот же период 2021-го. Только на курсовой разнице баррель в рублевом эквиваленте стал дороже на 4,5%.

Кроме цены на сырье, рост выручки и прибыли «Татнефти» связан и с падением курса рубля: 70,78 рубля за доллар — средний курс за 9 месяцев 2020-го против 74,01 за доллар за тот же период 2021-го Фото: «БИЗНЕС Online»

Рост добычи по-прежнему тормозит соглашение ОПЕК+

По итогам 9 месяцев 2021-го добыча нефти и газового конденсата в России выросла всего на 0,1% до 388 млн т по сравнению с 2020-м. При этом в III квартале 2021-го наблюдалась положительная динамика при сопоставлении с аналогичным периодом предыдущего года (+8,3%). «Татнефть» же в III квартале показала рост добычи нефти на 2,8% по отношению к II, или 7,2 млн т, добыча за 9 месяцев год к году увеличилась на 5,3% до 20,6 млн тонн.

По итогам 2021-го «Татнефть» предполагает добыть 27,8 млн т нефти. Об этом сообщил помощник генерального директора компании по корпоративным финансам Василий Мозговой во время телеконференции с инвесторами.

«Мы планируем добыть 27,8 миллиона тонн нефти, включая 3,7 миллиона тонн высоковязкой нефти. Учитывая, что и в следующем году мы все еще будем находиться в ограничениях ОПЕК+, то наш план добычи на 2022-й предусматривает 28,3 миллиона тонн нефти, включая 3,4 миллиона тонн высоковязкой нефти. Конечно, мы сумеем и дальше наращивать добычу нефти по мере ослабления ограничений», — сказал Мозговой.

Ранее в «Татнефти» сообщали, что добыча высоковязкой нефти может снизиться из-за отмены налоговых льгот для этого вида сырья, а глава компании Наиль Маганов оценивал потери фирмы от изменений, которые отменяют все понижающие коэффициенты к НДПИ — и для сверхвязкой нефти, и для выработанных месторождений, в 80 млрд рублей.

В связи с ростом добычи нефти произошло увеличение расходов на обслуживание добывающих мощностей. Рост за 9 месяцев 2021-го по сравнению с аналогичным периодом 2020-го составил 13,7%, что повлияло на среднюю стоимость добычи нефти — 262,2 рубля/баррель против 242,9 рубля/баррель в 2020-м. Увеличение составило 7,9% по сравнению с соответствующим периодом 2020 года в основном за счет роста стоимости эксплуатации производственных мощностей.

«Мы планируем добыть 27,8 миллиона тонн нефти в 2021 году, включая 3,7 миллиона тонн высоковязкой нефти» Фото: © Максим Богодвид, РИА «Новости»

Экспорт нефтепродуктов в денежном выражении увеличился почти вдвое

Несмотря на рост добычи нефти, производство нефтепродуктов за 9 месяцев оказалось ниже уровня предыдущего года, показав снижение на 2,6% — с 8,7 млн до 8,5 млн т, при этом в III квартале по сравнению с II производство упало на 18,6%. Производство газопродуктов снизилось на 6 тыс. т, или на 2,6%, несмотря на увеличение квартал к кварталу на 4,9%.

Почти вся переработка нефти «Татнефти» (98%) приходится на нефтеперерабатывающий комплекс «ТАНЕКО», который произвел за 9 месяцев нефтепродуктов объемом 8,27 млн тонн. В III квартале комплекс переработал и произвел на 19,1% меньше нефтепродуктов, чем в II, что связано с проведением планового ремонта на ТАНЕКО. Структура производства нефтепродуктов неравномерная — 48% сырья пришлось на дизельное топливо (3,96 млн т), около 12% — на бензин (972 тыс. т). При этом по сравнению с 9 месяцами 2020 года дизеля было произведено больше на 59%, а автомобильного бензина — всего на 5,7%.

Выручка от реализации нефтепродуктов за минусом экспортных пошлин и акцизов увеличилась на 64,5% и составила 386 млрд рублей. «Татнефть» нарастила долю продаж нефтепродуктов в страны дальнего зарубежья с 32,8% до 35,7% от общего объема реализации. С учетом подъема продаж в денежном эквиваленте за 9 месяцев 2021-го к 2020-му рост отгрузок нефтепродуктов зарубежным партнерам составил 79,3%, увеличившись с 77 млрд до 138 млрд рублей. Следует отметить, что в натуральном выражении объем продаж не то что не вырос, а наоборот, упал на 4,1%. Если за 9 месяцев 2020 года было продано 3,9 млн т нефтепродуктов, то по итогам января – сентября 2021-го — 3,74 млн тонн.

«Татнефть» экспортировала в страны дальнего зарубежья в 2,6 раза больше дизельного топлива, на треть увеличила отгрузку нафта и базовых масел. При этом на внутреннем рынке продажи бензина и дизеля выросли только на 16,8% и 16,1% соответственно.

Что касается сырой нефти, то за 9 месяцев 2021-го в натуральном выражении рост экспорта составил всего 1,3%, зато в денежном эквиваленте компания выручила 219 млрд рублей, что на 78,2%, или почти на 100 млрд, больше, чем в 2020 году. «Татнефть» транспортировала около 93% всей своей нефти на экспорт по трубопроводу «Дружба» в основном в Польшу и Словакию, а 7% (10% за 9 месяцев 2020-го) экспортной нефти было отгружено через российские порты на Черном и Балтийском морях.

Рост поступлений от продаж связан, конечно же, с уровнем цен. Если средняя цена реализации в страны дальнего зарубежья в 2020-м находилась на уровне 19,7 тыс. рублей за т, то в 2021 году почти вдвое выше — 34,9 тыс. рублей за тонну. На внутреннем рынке увеличение не столь значительное — рост составил 16,6%, с 33,7 тыс. до 39,3 тыс. рублей за тонну. Это наглядная иллюстрация того, почему гнать нефть на Запад гораздо выгоднее, чем перерабатывать ее внутри страны. Связано это в первую очередь с тем, что налоговый маневр привел к снижению экспортной пошлины, которую нефтяные компании должны платить государству при вывозе товара за рубеж. И размер платежа уже не становится для нефтяников препятствием для наращивания экспорта. А к 2024 году экспортные пошлины и вовсе обнулятся.

Компания выделит на дивиденды минимальный поток — 50% от чистой прибыли по РСБУ, хотя в 2019 году «Татнефть» направляла на это до 100% чистой прибыли Фото: «БИЗНЕС Online»

Рост прибыли не сильно отразился на дивидендах

Хотя и выручка, и чистая прибыль показали колоссальный рост, отчетность «Татнефти» выглядит нейтрально, т. к. основные результаты оказались близки к рыночным ожиданиям. Совет директоров компании рекомендовал выплатить за III квартал дивиденды в размере 9,98 рубля на акцию, с учетом ранее выплаченных дивидендов за 6 месяцев 2021 года общая сумма выплат составит 26,5 рубля на акцию, а квартальная дивидендная доходность — около 2%. Причина скромного размера дивидендов заключается в том, что компания выделит на дивиденды минимальный поток — 50% от чистой прибыли по РСБУ, хотя в 2019-м «Татнефть» направляла на это до 100% чистой прибыли.

Причина сдержанного подхода к выплате дивидендов связана с тем, что на деятельность компании продолжают оказывать влияние ограничения нефтедобычи в рамках ОПЕК+. Затрагивают ее и изменения в налоговом законодательстве, и отмена дифференциации по НДПИ и экспортной пошлине для месторождений сверхвязкой нефти.

«В текущем году «Татнефть» покажет более высокие результаты»

Андрей Кочетков, «Открытие Инвестиции»: 

— Ожидания относительно IV квартала достаточно позитивные. В октябре и ноябре цены на нефть были на очень высоком уровне, в декабре цена упала на 20 процентов от максимальных значений. Да, декабрь станет провальным месяцем, но по итогам всего квартала средняя цена на нефть составит 75–80 долларов за баррель — выше, чем в предыдущем. Это положительно скажется на показателях «Татнефти».

Мы сейчас выполняем условия ОПЕК+. Все компании вносят вклад в то, что Россия сегодня добывает не по максимуму. Соответственно, при сохранении нынешних цен в 60–80 долларов за баррель и появления в 2022 году возможности наращивания добычи «Татнефть» покажет более высокие результаты.

Развитые страны пытаются сбить инфляцию, распродают стратегические резервы, которые в будущем придется пополнять. А это увеличит спрос на нефть. Переход на «зеленую» энергетику непрост и не везде возможен, поэтому до 2025 года особых проблем для нефти не будет. Цены останутся на высоком уровне, а следовательно, и «Татнефть» продолжит показывать прибыль.