На сегодняшний день для Центробанка наиболее оптимальный вариант — это не повышение, а удержание ключевой ставки на высоком уровне. Об этом «БИЗНЕС Online» заявил главный экономист «БКС Мир инвестиций» Илья Федоров, говоря о том, какое решение может принять регулятор на заседании 13 сентября.

Фото: «БИЗНЕС Online»

«Сейчас решение по ставке больше лежит в плоскости выбора скорости достижения цели по инфляции. Даже ставки 16 процентов для достижения цели было бы достаточно. Чем выше ЦБ повышает ключевую, тем быстрее ему придется ее снижать. Учитывая, что ставка эффективна на горизонте года (2/3 роста ставки перекладывается в рынок только через четыре квартала — прим. ред.), наиболее оптимальным с точки зрения доверия к ДКП является не повышение, а ее удержание на высоком уровне длительное время», — сказал он.

По словам эксперта, на снижение ставки рынок реагирует куда более быстро за счет возможности рефинансирования кредитов под более низкий процент, т. к. дюрация депозитов намного меньше, чем кредитов.

«После сокращения льготного кредитования жесткость денежно-кредитной политики автоматически усилилась. В сентябре не будет ясности насчет бюджета на следующий год. Если и переставлять жесткость ДКП, то уже с учетом более полной картины происходящего на рынке труда, включая рост зарплат, состояние кредитования после отмены льготного кредита и данные по бюджету на следующий год. В октябре заседание будет опорное, с обновлением прогноза», — сообщил экономист.

Федоров отметил, что второй важный момент — психологический. Если ЦБ, как уверяет эксперт, не уложится в свой текущий прогноз по инфляции, то формальных поводов для повышения ставки будет больше. «Сейчас накопленная инфляция составляет 5,2 процента. То есть за четыре месяца цены должны расти в среднем на 0,4−0,45 процента, что в целом достаточно реально», — заключил он.

Напомним, 26 июля ЦБ повысил ключевую ставку до 18% впервые с декабря. Тогда председатель Банка России Эльвира Набиуллина заявила, что все триггеры для повышения ключевой ставки реализовались и ЦБ не будет снижать ключевую ставку в 2024 году. Спикер Совета Федерации Валентина Матвиенко сказала, что высокая ставка в России никому не нравится, однако нужно обуздать инфляцию.

Следующее заседание ЦБ состоится 13 сентября. По словам зампредседателя ЦБ РФ Алексея Заботкина, в ближайшее время денежно-кредитная политика может ужесточиться, т. к. экономика стала менее чувствительна к изменению ключевой ставки, а ее перегрев может ускорить рост инфляции.