Как Татнефть заработала на новом пузыре

НО ВМЕСТЕ С ЗАРАБОТКАМИ РАСТУТ И ДОЛГИ. ЗА ПОСЛЕДНИЕ ЧЕТЫРЕ ГОДА ДОЛГОСРОЧНЫЕ ДОЛГИ ТАТНЕФТИ УВЕЛИЧИЛИСЬ БОЛЕЕ ЧЕМ В 10 РАЗ

Группа компаний «Татнефть» на днях представила свой отчет за 2010 год по US GAAP. Документ выдержан в посткризисных радужных тонах: компании удалось почти на четверть увеличить свою выручку. Причина лежит на поверхности - весь 2010 год цены на нефть росли как на дрожжах. Правда, при этом прибыль упала почти на 8 млрд. рублей. В нюансах отчетности Татнефти разбирался аналитический центр "БИЗНЕС Online."  

ВЫРУЧКА И ЦЕНЫ

Вкратце об основных итогах деятельности компании мы уже рассказали. В этот раз мы представляем вниманию читателей более подробный материал о том, с какими финансовыми результатами завершила прошлый год одна из крупнейших нефтяных компаний страны.

Итак, выручка Татнефти увеличилась в 2010 г. на 23% до 468 млрд. рублей по сравнению с 381 млрд. рублей в 2009 г. Это наилучший результат, которого сумела достичь Татнефть за последние четыре года.

* включая арендованные станции

Основным фактором, оказавшим влияние на получение такого объема выручки по итогам прошлого года, конечно же, является цена, по которой Татнефть продает нефть и нефтепродукты.  

Как известно, в 2009 году, после обвального снижения, связанного с мировым финансовым и экономическим кризисом в 2008 г., цена на нефть марки «Брент» начала восстанавливаться и изменялась в интервале от 39 до 78 долл/барр. Средняя цена составляла 61,5 долл/барр.

В 2010 году рынок сырой нефти рос, причем довольно быстрыми темпами. Нефть сорта «Брент» изменялась в интервале от 67 до 94 долл/барр, среднегодовой показатель составил 79,5 долл/барр по итогам 2010 года.

Большая часть нефти, продаваемой группой компаний "Татнефть" на экспорт и на внутреннем рынке, является нефтью марки «Юралс», цена на которую увеличилась по итогам 2010 года на 17 долларов за барель (+28%).

В приведенной ниже таблице отражены средние цены на нефть и нефтепродукты в 2010, 2009, 2008 и 2007 гг.

Данные об изменении средних цен на нефть с 2007 - 2010гг.

Источник: Platts

* Татнефть реализует нефть на внешних рынках на различных условиях поставки. Поэтому ее средняя сложившаяся цена реализации нефти на внешних рынках отличается от средних цен нефти на мировых рынках

ЭКСПОРТ ВЫРОС ДО 69% ВСЕЙ ПРОДАННОЙ СЫРОЙ НЕФТИ

Реализация нефти в структуре выручки занимает основную долю (80,2%), причем за последние четыре года она постоянно увеличивается, в основном за счет роста объемов экспорта (+60 млрд. рублей - 26,4% - за прошедший год) По транспортировке нефти на экспорт Группа использует услуги компании Транснефть - оператора российской системы магистральных нефтепроводов. В течение 2010 г. Группа экспортировала приблизительно 69% всей проданной сырой нефти по сравнению с 68% в 2009 г.

Около 54% (30% в 2009 г.) всей своей нефти на экспорт компания транспортировала в основном в Польшу, Венгрию и Германию (в 2009 году в тройке стран была Чешская республика); 31% (44% в 2009 г.) экспортной нефти был отгружен через российские порты Черного моря (в основном, Новороссийск); 11% (10% в 2009 г.) экспортной нефти было отгружено через порт Приморск Балтийского моря и 4% (16% в 2009 г.) экспортной нефти - через украинский порт Южный.

Выручка от реализации нефти на внутренний рынок также растет, при этом доля ее в совокупном объеме падает, начиная с 2007 года (-1,5%). Незначительно сократились объемы поставляемой нефти (-0,4%), однако на фоне роста цены на нефть (+18,7%) общая динамика выручки оказалась положительной.

Уменьшаются объемы поставок нефти в страны СНГ (за последние четыре года в 2,4 раза) при одновременном падении стоимости нефти в эти страны. Соответственно выручка от реализации в эти страны за этот же период также сократилась более чем в два раза.

Отдельно остановимся на выручке от продажи продуктов нефтепереработки. В 2010 г. она увеличилась на 13,8% и составила 48,9 млрд. рублей по сравнению с 42,9 млрд. рублей в 2009 г. Доля ее в совокупной выручке компании составила по итогам прошлого года 10,4%. Это практически на 2% меньше аналогичного показателя за 2007 год.

Больше всего нефтепродуктов Татнефть реализует на внутреннем рынке (8,7%) и меньше всего в странах СНГ (0,4%). С каждым годом объемы поставок нефтепродуктов в эти страны сокращаются при одновременном увеличении цен на них.

Что касается экспорта нефтепродуктов, то по итогам прошлых четырех лет выручка по данному направлению увеличилась практически в два раза, как за счет роста объема поставок нефти, так и за счет роста цен на нее.

Увеличение объемов выручки по данному направлению деятельности группы компаний Татнефть связано с увеличением спроса на продукцию ОАО «Нижнекамскшина» - основной компании нефтехимического сегмента группы. Итак за прошлый год выручка увеличилась на 4,2 млрд. рублей (+21,4%) в основном за счет увеличения потребности в продукции компании на внутреннем рынке на 3,6 млрд. рублей (+24,5%).

Этот рост по итогам прошлого года, в общем, то логичен. Увеличилось производство автомобилей и, как следствие, вырос спрос на продукцию компании со стороны автопроизводителей. В 2010 г. ОАО «Нижнекамскшина» произвела 11,0 млн. шин по сравнению с 9,4 млн. шин в 2009 г.

КТО СЪЕЛ ПРИБЫЛЬ ТАТНЕФТИ?

Несмотря на более высокий уровень выручки за 2010 г. по сравнению с выручкой за 2009 г., чистая прибыль группы за тот же период сократилась на 7,7 млрд. рублей (14,2%). Произошло это в основном вследствие роста ставок по экспортным пошлинам (+53%) и налога на добычу полезных ископаемых (+29%). Выросли транспортные тарифы, а также увеличился размер убытков, понесенный компанией в результате курсовых разниц по кредитным соглашениям, деноминированным в иностранной валюте.

Отметим, что в последние годы резко выросли долги Татнефти, особенно долгосрочные – с 2007 года этот вид обязательств увеличился более чем в 10 раз!

Как известно, рост долга в первую очередь объясняется получением кредитов на строительство ТАНЕКО. Первая сумма в размере 1,5 млрд. долларов. США была получена от синдиката банков в конце 2009 года (задолженность по данному кредитному соглашению по состоянию на 31 декабря 2010 г. составила 37 млрд. рублей (1,2 млрд. долл. США). Вторую сумму - 2 млрд. долларов. США Татнефть получила в июне 2010 года (задолженность по данному соглашению по состоянию на 31 декабря 2010 г. составила 60 954 млн. рублей (2 000 млн. долл. США). В качестве обеспечения по соглашению в отчете указаны поставки нефти в объеме 750 тыс. тонн за каждый календарный квартал.

Основываясь на данных отчетности компании, можно предположить, что займ в 2 млрд. долларов США был получен группой Татнефть в счет погашения задолженности компании ТАНЕКО перед синдикатом банков. В ноябре 2007 года ТАНЕКО заключило обеспеченное кредитное соглашение синдицированное банками ABN AMRO, BNP Paribas (Suisse) SA, Citibank International PLC, Bayerische Hypo-und Vereinsbank AG, Sumitomo Mitsui Finance Dublin и WestLB AG, на 2 млрд. долларов США для строительства ТАНЕКО.

Заем был полностью гарантирован компанией Татнефть как главным акционером ТАНЕКО. В июне 2010 г. заем был полностью погашен средствами, которые по всей видимости Татнефть и получила от синдиката банков в этом же месяце.

Размер краткосрочных кредитов и займов группы Татнефть наоборот сократился. По итогам прошлого года он составил 34,3 млрд. рублей, что на 52% меньше аналогичного показателя по 2009 году. Среди основных кредиторов значится банк Ак Барс. С ним Татнефть заключила кредитный договор в августе прошлого года на сумму 2,5 млрд. рублей. На конец прошлого года долг значился в числе непогашенных, однако в феврале этого года Татнефть полностью рассчиталась с АББ.

На конец прошлого года Татнефть имела непогашенную задолженность перед банками Credit Suisse Zurich в размере 4 млн. рублей, а также банком BNP Paribas Geneva в размере 716 млн. рублей

В целом прошедший 2010 год в целом можно считать удачным для нефтедобывающих предприятий, в том числе и для Татнефти. Рынок нефти характеризовался преимущественно положительной динамикой цен, хотя в течение года наблюдались и периоды спада. Что касается прогнозов на этот год, то применительно к Татнефти эксперты оценивают их как неоднозначные. Компания пока не запустила в полном объеме свой новый Нижнекамский НПЗ, что по-прежнему делает ее компанией с практически нулевой собственной переработкой. Во многом результаты года нынешнего будут зависеть от сроков введения в эксплуатацию НПЗ.

Аналитический центр «БИЗНЕС Online»