«Либо хваленые экономические модели – полный мусор, либо экономические данные фальсифицируются»

«Профессиональные международные экономисты, инвестбанки и официальные чиновники из США и ЕС полностью неадекватны в оценке перспектив и рисков глобальной экономики в общем и американской экономики в частности»

Невменяемость прогнозов поражает

Фондовый рынок США вновь рухнул… Международные агентства уровня Всемирного Банка и МВФ, профессиональные международные экономисты, инвестбанки и официальные чиновники из США и ЕС полностью неадекватны в оценке перспектив и рисков глобальной экономики в общем и американской экономики в частности.

Еще в декабре прошлого года МВФ прогнозировали рост ВВП США на 4% (сейчас 3,7%), рост ВВП Еврозоны на 3,9% (сейчас 2,9%). ОЭСР ожидали 3,7% роста американской экономики в конце 2021 (сейчас 2,9%), по Еврозоне 4,3% и 3% соответственно. Прогнозы ФРС были 4%, стали 2,8%. Примерно такой же идиотический расклад с незначительной погрешностью был у Всемирного банка, агентств S& P, Moody’s и Fitch, крупных инвестбанков уровня Goldman Sachs и далее по списку.

Они настойчиво заверяли всех нас в 2020–2021 гг., что риски инфляции преувеличены, что ситуация под полным контролем фискальных и монетарных структур, обещали светлые перспективы на 2022 г., бурный инвестиционный цикл и безудержный рост рынка активов. Все прогнозное безрассудство задокументировано.

В итоге мы получили неуправляемую галопирующую инфляцию, разгоняющуюся до 100-летних максимумов по промышленной инфляции и к 40-летним максимумам по потребительской инфляции, коллапс рынков, паралич долговых рынков, шоковое ужесточение ДКП, риски корпоративных дефолтов и переход системы в стагфляцию. Невменяемость прогнозов поражает. Еще год (в июне 2021 г.) назад ФРС ожидала 2,1% инфляции на 2022 и 3,4% инфляции на 2021 г.

Все их хваленые экономические модели — полный мусор. Либо они намеренно фальсифицируют прогнозы и экономические данные, формируя подменную, фейковую реальность, либо они имеют дрянной прогнозный аппарат и, попросту говоря, идиоты. Иначе бы не пришли к тому, к чему пришли.

Вместо интеграции композиции факторов риска и проведения качественного (а не количественного) анализа потенциальных угроз с выработкой системы принятия решения, они фонтанируют откровенным цифровым бредом, оторванным от реальности. ФРС до последнего упиралась, буквально до самого предела, лишь в конце осени 2021 «сдались», признав, что «немного опоздали» с реагированием.

Но это сначала привело к шоку долгового рынка, когда с ноября 2021 г. начался слабо управляемый коллапс долговых рынков с резким разгоном ставок от нуля, когда до инвесторов наконец-то дошло, что обещанная «временная инфляция» не такая уж временная. Спустя 3 месяца зашатался фондовый рынок, а с апреля совсем все скверно стало.

К чему все это? Неадекватные и полностью оторванные от реальности прогнозы приводят к искажениям ожиданий экономических агентов, ошибочным инвестиционным решениям, как в реальном секторе экономики, так и на финансовых рынках. Это, в свою очередь, при «протрезвлении» формирует эффект шока и панические выбросы, масштабные капитуляции, развивая цепную реакцию в системе.

Сначала неадекватные нерезиденты тарили, как не в себя, все, что имеет бирку «made in USA», а спустя год сваливают, как оглашенные.

Почему? Предполагается, что авторитетные экономисты, международные институты, чиновники из ФРС есть истина в последней инстанции. Их словам, их выводам, их прогнозам стоит доверять и прислушиваться.

Экономическая и инвестиционная школа на Западе формируется на доктрине экономических постулатов и авторитете вышестоящих институтов. Другими словами, учат мыслить «как все», а не искать индивидуальный подход. Именно поэтому реакция на события запротоколирована и запрограммирована, вшита в систему принятия решений.

Например, инвестиционных менеджеров учат, что «если вдруг шухер в системе, сразу спасаемся в трежерис — на автомате, не думая. Ведь трежерис — это самое надежное, что есть в этом мире». Тогда как лучше бы работала концепция перманентного нигилизма и попытка думать своей головой. Но это же сложно, не так ли? Лучше сожрать псевдоэкономические бредни придурков из ФРС и надеяться на чудо.

Прогнозы официальных структур (ФРС, МВФ, Всемирный банк, ОЭСР) лишь вводят в заблуждение. Они не предсказали рекордную инфляцию с 2021 г., они не предсказали деформацию долговых рынков вследствие реальных отрицательных ставок, они не предсказали сопутствующие проблемы для финансовой системы, они уперто долбят про рост ВВП в 2022 г. в условиях прогрессирующей стагфляции и разворачивающегося самого сильного экономического кризиса со времен Великой Депрессии.

Поразительно, что они вообще ни один кризис не предсказали. Я понимаю, что COVID-2020 и СВО на Украине 2022 г. — непредсказуемые события, это в чистом виде «черный лебедь». Но я про другое: экономический кризис 2008 и 2022 гг. просчитывался любым, кто дружит с головой. Но это не относится к тем, кто принимает управленческие решения, это не относится к тем, кто формирует официальные прогнозы.

Это же не просто декларации, это руководство к действиям. Ни в кризис-2008 ФРС не была готова, действуя по факту, ни в кризис-2022 ФРС снова не готова, действуя уже не по факту, а с невероятным опозданием. Какая неожиданность? Это так сложно было — понять причинно-следственную связь безрассудных фискальных и монетарных решений в 2020–2021гг? Задача для первоклассников, которую не осилили ученые умы из ФРС.

Если бы их прогнозы были с одной стороны, а реальная политика отдельно, с другой стороны, то не было бы ни 2008, ни 2022 гг. Однако они на самом деле действуют исходя из публично опубликованных протоколов. И это уже не просто печально, а страшно. Посмотрите на официальные прогнозы ФРС, которые запротоколированы в рамках официальных заседаний FOMC и удивитесь тому, насколько они «тупоголовы» с точки зрения оценки перспектив.

Налог за тупизм деградантов платит весь мир

Я назвал ФРС «придурками». Ранее в 2021 г. я называл их более жестко (но широкая аудитория не позволяет использовать ненормативную лексику). Я объясню, почему считаю именно так.

Генезис кризиса-2022 кроется в накопленных дисбалансах в системе за последние 25-30 лет (расшифровка которых потребует серию статей), которые были катализированы откровенно безумной фискальной и монетарной политикой после COVID-кризиса.

Алчность, безрассудство, некомпетентность, спекулятивный азарт, убежденная вера в собственную исключительность и абсолютную устойчивость системы создали последовательность решений, которая спровоцировала цепную реакцию в системе.

Для понимания масштабов ошаления: мировыми центральными банками, входящими в пул доверенных структур ФРС (ЕЦБ, Банк Англии, Банк Японии, ШНБ, ЦБ Австралии, ЦБ Канады, ЦБ Швеции, Дании и Новой Зеландии) было создано за два года почти $12 трлн новой ликвидности.

Для сравнения, с августа 2008 по декабрь 2019 гг. совокупный объем эмиссии за все эти бесконечные итерации QE составил от вышеуказанных ЦБ 12.2 трлн, т. е. за 2 года было создано столько, сколько за 11.5 лет «новой нормальности».

Все это «подкреплялось» и зеркалировалось сопоставимой фискальной поддержкой, которая, в отличие от 2008 г., распределяла фискальные допинги адресно в пользу населения. Поэтому, если в кризис 2008–2009 гг. государственная поддержка циркулировала преимущественно в замкнутом контуре финансовой системе, теперь все это выплеснулось в реальную экономику, создав критический навес избыточной и ничем не обеспеченной денежной массы.

Это привело к разгону спроса при дефиците предложения. Все хотели потреблять, но никто не хотел работать, т. к. вертолетные деньги сыпались неограниченно, а печатный станок работал на полную мощность. Все это усугублялась логистическим кризисом, когда баланс запасов и производства продукции, складская и транспортная инфраструктура не были готовы к наплыву осатаневших потребителей на вертолетных деньгах с иррациональной верой в бесконечность данного процесса.

У ФРС и ведущих мировых центральных банков из развитых стран был шанс без явных последствий остановиться в августе 2020 г., когда были все признаки того, что банковского и промышленного кризиса удалось избежать. У них был шанс дать по тормозам в июне 2021 г. с ограниченными последствиями, кода инфляция уже пошла в разгон, но деформации долговых рынков и подрыва доверия к монетарными институтам еще не было в явном виде.

Нет же, они решили лупить ликвидностью дальше, не останавливаясь, до самого последнего момента, когда система буквально выблевывала ликвидность. Это прямым образом отражалось в избыточном кэше на балансе банковской системе и запредельных мультипликаторах рынка, когда рынок отклонили в 2.5 раза от средне-исторического уровня. Одновременно с этим, на каждой пресс-конференции по итогам заседания ФРС Пауэлл проводил ритуальный сеанс самоуспокоения рынков, безответственно спекулируя на доверии инвесторов и экономических агентов.

Поэтому все сопутствующие будущие риски и текущие последствия от безрассудной монетарной и фискальной политики есть безусловная и абсолютно прямая ответственность ФРС и Казначейства США вместе с администрацией Белого дома. Текущий кризис — рукотворный, когда те, кто у руля, просто не смог остановиться вовремя. Алчность, безответственность и некомпетентность.

Проблема в том, что налог за тупизм деградантов платит весь мир. Покупая недвижимость на 40% дороже, вы платите «налог за тупость ФРС»; покупая автомобиль на 50-70% дороже, вы также платите налог за ошибки ФРС. Покупая технику и компьютерные комплектующие вдвое дороже 2020 г. — это вновь туда же.

Поэтому все, что я пишу, — это не абстрактные понятия. Это касается не только фондового рынка США и финсистемы Западных стран. Нет, это касается всех.

Инфляция в США и развитых странах — это замечательный пример того, что будет, если сложный механизм доверить в руки полных идиотов. Степень распада прямо пропорциональна концентрации безумия на единицу времени и пространства.

Spydell, 19.05.2022