Когда появится TATINDEX?

На сегодня в Татарстане у населения и предприятий- счастливчиков с избытком ликвидности всего две альтернативы для размещения свободных денежных средств: депозиты банков с их низкими ставками и различного рода финансовые инструменты с высоким риском (ПИФы, Forex, доверительное управление). А есть ли достойная альтернатива?

Помните, как замечательно сказано Иосифом Бродским:

«В былые дни и я пережидал
холодный дождь под колоннадой Биржи.
И полагал, что это - божий дар.
И, может быть, не ошибался».

Действительно, даже в самом присутствии Биржи рядом есть что-то магическое, ведь Биржа - это же неотъемлемый символ капитализма, они неразделимы и не могут существовать друг без друга. Любой крупный современный капиталистический город без биржи как будто лишен смысла, у него нет чего-то  такого важного, буржуазно священного.
Я не знаю, какой строй построен у нас в городе, но если мы говорим о себе как о третьем городе в стране, и у нас нет Биржи, этого «храма капитализма», то тогда нам надо расписаться в провинциальности и местечковости. Причем, речь идет о экономической провинциальности, а не культурной…

ЗАЧЕМ КАЗАНИ БИРЖА?

Под Биржей я понимаю, конечно, полноценную фондовую биржу с товарными секциями. Конечно, возникает вопрос: "А зачем она нам?". Ведь есть московские ММВБ, РТС. Но если смотреть через призму местной экономики, то мы видим острую необходимость у местных предприятий привлекать капитал, а у местного населения и предприятий- счастливчиков с избытком ликвидности размещать свободные денежные средства. На сегодняшний день в городе всего две альтернативы: депозиты банков с их низкими ставками и различного рода финансовые инструменты с высоким риском (ПИФы, Forex, доверительное управление). Проценты по банковским депозитам и вкладам низки и они не покрывают текущей инфляции, которая оценивается в 0,2 % в неделю или 10 % годовых. Инструменты с риском годятся, если нет боязни потерь. Можно, конечно, через брокера купить облигации высоконадежных предприятий типа Газпрома, но процентные выплаты по ним будут также низки, как и депозиты банков. Облигации второго и третьего эшелонов предприятий котируемых на московских биржах сулят неплохую доходность, доходящую до 16-17% годовых, но здесь в полный рост встает проблема ассиметричности доступа к информации о состоянии эмитентов. Какое-нибудь ЛенСпецСМУ успешно размещает свои облигации, но нам из Казани плохо видно их реальное состояние дел. В Питере знают побольше. Другое дело местные, наши предприятия. Тут, если хотите, возможен своеобразный местный инсайд, ведь город у нас небольшой и о реальном состоянии дел на том или ином предприятии можно узнать из "первых уст". Выходить нашим небольшим предприятиям на московские биржи затратно и хлопотно. Другое дело местная площадка.

Есть еще взгляд на эту проблему со стороны региональной экономики. Биржа - это аккумуляция капиталов. Размещение их за пределами региона ведет к выводу капитала из региона со всеми вытекающими последствиями. Деньги региона должны работать здесь и здесь должна быть площадка для привлечения капитала со стороны внешних инвесторов.

А КАК У ДРУГИХ?

Возникает вопрос: «А есть ли это у других регионов?». Конечно, есть. Так, только одна Московская международная  фондовая биржа (ММВБ) имеет помимо полноценной Региональной валютно-фондовой биржи (ЗАО «Санкт-Петербургская Валютная Биржа» (СПВБ)) еще и целую сеть Региональных биржевых центров (РБЦ), являющихся дочерними предприятиями ММВБ. Это:

ЗАО «Региональный биржевой центр «ММВБ – Дальний Восток» ( ЗАО «ММВБ – Дальний Восток», г. Владивосток);

ЗАО «Региональный биржевой центр «ММВБ – Юг» (ЗАО «ММВБ – Юг», г. Ростов-на-Дону);

ЗАО «Региональный биржевой центр «ММВБ – Поволжье» (ЗАО «ММВБ – Поволжье», г. Нижний Новгород);

ЗАО «Региональный биржевой центр «ММВБ – Урал» (ЗАО «ММВБ – Урал», г. Екатеринбург);

ЗАО «Региональный биржевой центр «ММВБ – Сибирь» (ЗАО «ММВБ – Сибирь», г.Новосибирск);

Да, у ММВБ еще есть и сеть региональных представительств в Краснодаре, Самаре и Красноярске.

Как всем известно, ничего подобного в Республике Татарстан нет.

ИСТОРИЯ ВОПРОСА: ОТ КАЗАНИ ДО СИНГАПУРА

А ведь была у нас АОЗТ "ВОЛЖСКО-КАМСКАЯ БИРЖА"! И были торги и аукционы по ценным бумагам приватизируемых предприятий, и был свой долговой рынок – республиканские краткосрочные бескупонные облигации (РКО). За три года существования РКО стали важнейшим сегментом в экономике Татарстана, сравнимым по объему заимствований с рынком межбанковских кредитов и иностранной валюты.

Сейчас, когда заимствования нашего республиканского бюджета из российской казны достигли весьма приличных цифр (33 млрд. рублей), встала в полный рост проблема концентрации риска одного кредитора. Да, бюджетные ссуды стоят дешево (порядка 7 % годовых), но все это сконцентрировано на одном кредиторе. Необходимо распыление долга между  множеством кредиторов, а эту проблему и решил бы выпуск новых РКО.

Кстати, другие регионы вовсю эмитируют собственные облигации: (Республика Карелия - 2,9 млрд. рублей; Республика Башкортостан - 1,5 млрд. рублей; Республика Коми - 2,7 млрд. рублей; Удмурдская Республика - 3,5 млрд. рублей; Чувашская Республика - 3,0 млрд. рублей; Республика Саха - 8,2 млрд. рублей; Краснодарский край - 4,2 млрд. рублей; Красноярский край- 12,0 млрд. рублей; Нижегородская область - 6,3 млрд. рублей и т.д. и т.п.)

И совершенно правильно, если основные маркет-мейкеры РКО оперировали бы здесь на нашей фондовой бирже. Ведь долгом надо грамотно управлять.

Наши чиновники обожают ездить в Сингапур за опытом. Сходить бы им на сингапурскую фондовую биржу, поучиться у них. Нет, ничего про это не слышно. А зря! Там биржа один из самых основных государственных институтов. Она появилась одновременно со становлением собственной государственности в 1970-х годах. В 1984 году в небольшой республике была создана еще одна площадка, международная валютная биржа Сингапура (ее специализация – торговля фьючерсными контрактами), а в 1999 году обе площадки были преобразованы в одну – фондовую биржу Сингапура.

С тех пор она постоянно развивается. В 2000 году сингапурская биржа стала первой в регионе площадкой, которая выпустила собственные акции для публичного размещения, что позволило ей привлечь средства для развития технологий биржевой торговли. В 2001 году здесь была запущена система мониторинга SMARTS, позволяющая клиентам в режиме реального времени отслеживать финансовые показатели как конкретных ценных бумаг, так и биржи в целом. Звание высокотехнологичной финансовой площадки сингапурской бирже помогает сейчас поддерживать и разработанная в 2003 году система мониторинга и проведения торговых операций SGX-QUEST (Singapore Exchange Quotation and Execution System for Trading). Этот проект стал первым в мире, сумевшим объединить возможности торговли как на рынке акций, так и на рынке деривативов (финансовых инструментов, не связанных напрямую с куплей-продажей материальных или финансовых активов).

Сейчас на бирже в Сингапуре торгуются ценные бумаги 768 компаний. Из них 473 – сингапурские эмитенты, 295 зарегистрированы в других странах (при этом подавляющее большинство представленных компаний все же азиатские). Основные эмитенты мало знакомы непрофессиональному инвестору – это в основном крупные компании Сингапура и стран-соседей, финансовые и страховые корпорации, компании энергетического сектора. Кстати, одно из основных отличий сингапурской биржи заключается в размещении на ней большого количества ценных бумаг компаний, работающих в сфере обслуживания, - отелей и ресторанов.

Рост популярности биржи среди инвесторов и развитие биржевых технологий делают свое дело - прибыль сингапурской биржи выросла за последний год на 13,9%. В первом квартале 2008 года средний ежедневный объем сделок с ценными бумагами составил почти $2 млрд. Рыночная капитализация всех компаний, размещенных на сингапурской бирже, за год выросла на 19,6% и сейчас составляет почти $500 млн. Да, кстати, у биржи есть свой национальный фондовый индекс: ALL-SE — отражает состояние всех сингапурских компаний, торгующихся в сингапурских долларах.

Такой вот поучительный опыт. Я верю, что и у нас когда-нибудь появится своя фондовая биржа, где будут обращаться акции татарстанских эмитентов и будет рассчитываться наш национальный фондовый индекс – TATINDEX.