«Дивидендная лихорадка»: кому достанутся 63 млрд рублей от компаний Татарстана

27 апреля совет директоров «Татнефти» рекомендовал выплатить в виде дивидендов 50% от чистой прибыли ПАО по МСФО, или 51% от прибыли по РСБУФото: «БИЗНЕС Online»

КАК 30% ПРИ НЕОБХОДИМОСТИ ПРЕВРАЩАЮТСЯ В 50%

Крупнейшие компании республики отчитались о достижениях и неудачах 2016 года: сезон собраний акционеров подошел к концу. По заведенной традиции «БИЗНЕС Online» обобщает их итоги и рассказывает, какую часть прибыли предприятия постановили изъять из оборота, раздав владельцам.

Начнем с «Татнефти», которая является крупнейшей публичной компанией РТ и, соответственно, платит самые солидные дивиденды. До сего момента компания всегда выплачивала 30% чистой прибыли по РСБУ — как и другие предприятия, где республика владеет крупными пакетами. Например, в прошлом году от гендиректора «Татнефти» Наиля Маганова акционерам перепало 25,5 млрд. рублей, или 10,96 рубля на акцию. Даже на официальном сайте отмечается, что «компания инвестирует в развитие производства и направляет, в соответствиями с решениями акционеров, до 30 процентов на выплату дивидендов». Несмотря на пертурбации нефтяного рынка, чистая прибыль группы выросла на 8,6% до 107,4 млрд рублей, после чего последовал неожиданный ход. 27 апреля совет директоров, возглавляемый президентом РТ Рустамом Миннихановым, рекомендовал выплатить в виде дивидендов 50% от чистой прибыли ПАО по МСФО, или 51% от прибыли по РСБУ.

Новость была немедленно отработана биржевыми игроками: за 27 и 28 апреля акции «Татнефти» подскочили в цене на 40 рублей, или 11,8% до 380 рублей за бумагу. Правда, затем из-за спада цен на нефть котировки после достижения 25 мая «круглой» отметки 400 рублей скорректировались до 377 рублей на середину дня 3 июля.

Разумеется, годовое общее собрание акционеров 23 июня утвердило рекомендацию СД. Таким образом, в ближайшее время совладельцам компании выплатят примерно 53,7 млрд рублей, или 22,81 рубля на акцию. Напомним, что у «Татнефти» официально нет контролирующего акционера, но крупнейшим бенефициаром выступает правительство Татарстана. В его руках через различные структуры — прежде всего, АО «Связьинвестнефтехим» — на 31 марта 2017 года было сосредоточено около 36% обыкновенных акций компании. При этом 4,31% акций «Татнефти» в марте прошлого года перекочевали из возглавляемого Валерием Сорокиным холдинга в АО «Ассен». В общей сложности правительство Татарстана может рассчитывать на 17,9 млрд рублей дивидендов от Маганова, если акции еще там. 

«Увеличение дивидендных выплат способствует эффективной реализации стратегии до 2025 года», — поясняют в «Татнефти» (напомним, основная цель стратегии — удвоение стоимости компании в долларовом выражении к 2025 году). На первый взгляд, утверждение звучит не слишком логично: мол, цель — удвоить капитализацию, при этом увеличиваем выплаты из прибыли. Однако тут следует учитывать все подводные течения. Напомним, что за два последних кризисных года «Татнефть» стала одним из главных инвесторов в республике, или, если угодно, кассой взаимопомощи. Так, под занавес 2015 года компания выкупила за 19,8 млрд рублей 45,45% закрытого паевого фонда «АК БАРС — Горизонт», основным обеспечением которого выступали земли в Лаишевском районе Татарстана. Не то чтобы нефтяники спали и видели себя владельцами этого непрофильного актива, но и генеральной линии на спасение ведущего банка республики противиться, разумеется, не стали. С поддержкой АББ ряд экспертов связывали и выкуп акций «Татнефти» ее дочерней структурой Vamolero Holdings Co, которая в итоге аккумулировала 2,9% капитала. Кроме того, есть мнение, что малоизвестная компания выступает своего рода «кубышкой» для поощрения топ-менеджмента. Сейчас она может рассчитывать на 1,5 млрд рублей дивидендов.

Надо сказать, татарстанские власти то и дело находили возможность сказать спасибо нефтяникам. Так, в марте 2016 года компания закрыла сделку по покупке у республики доли 25% минус одна акция в «Нижнекамскнефтехиме» за 19,85 млрд рублей, а уже в декабре благополучно реализовало  пакет ТАИФу за 32 млрд рублей. При этом составители годового бухотчета «Татнефти» сообщали, что профит этим не ограничился: доход от переоценки акций составил только 6,8 млрд рублей, но в виде все тех же дивидендов по акциям НКНХ компания успела получить 1,5 млрд рублей. Теперь же пришла пора в очередной раз раскошелиться Маганову: СИНХу нужны деньги.

«НИЖНЕКАМСКНЕФТЕХИМ»: БЕЗ ДИВИДЕНДОВ И С ПРОЕКТАМИ НА $12 МИЛЛИАРДОВ

Что касается самого «Нижнекамскнефтехима», то бывший обладатель второго места по объему дивидендов сошел с дистанции. В прошлом году «дочка» ТАИФа потратила на дивиденды 7,9 млрд рублей, но по итогам 2016 года ее совет директоров рекомендовал не начислять и не выплачивать дивиденды, с чем 5 апреля согласилось собрание акционеров. Конечно, и тут рекомендация совета не осталась без внимания биржевых игроков: акции НКНХ с 9 по 30 марта просели на 15 рублей, или 23% до 50 рублей. 3 июля бумаги торговались в районе 44 - 45 рублей.

Что ж, после декабрьской сделки ТАИФ владеет напрямую 22,2% и через ООО «Телеком-Менеджмент» еще 52,4% голосующих акций НКНХ. И вряд ли стоило ожидать от крупнейшей непубличной группы России иных решений — даже без учета сокращения прибыли НКНХ на 1,5 млрд. рублей до 25 млрд. рублей по итогам 2016 года. Ведь ТАИФ находится на низком старте, ожидая запуска строительства «этиленника»,

Ради этого проекта совет директоров НКНХ еще 21 сентября 2015 года объявил беспрецедентную мобилизацию, поручив правлению рассмотреть возможность «максимального использования всех потенциальных инвестиционных и финансовых ресурсов» для финансирования проекта. Предложенные меры выглядели круто. Во-первых, это размещение допэмиссии акций НКНХ на сумму, достаточную для реализации проекта. Во-вторых, создание дочернего ООО, которому предполагалось передать все имущество НКНХ. В-третьих, предлагалось отказаться от выплаты дивидендов на весь период реализации проекта. Однако третий пункт на тот момент выглядел нежизнеспособно: напомним, по законодательству Татарстана, компании с долей республики в капитале обязаны направлять на дивиденды 30% чистой прибыли. Теперь же у ТАИФа развязаны руки, а прочим акционерам остается ностальгировать по тучным временам — когда еще капнут следующие дивиденды?

Напомним, что сам ТАИФ в 2015 году своим бенефициарам дивиденды не выплачивал, обосновав решение потребностью в ресурсах для сооружения комплекса глубокой переработки нефти на ТАИФ-НК. Позже компания и вовсе отказалась от раскрытия отчетов.

Прибыль «Казаньоргсинтеза» сократилась на 1,1 млрд, однако «рацион» акционеров урезать не стали Фото: «БИЗНЕС Online»

«КАЗАНЬОРГСИНТЕЗ» РАСЩЕДРИЛСЯ ПРИ ПАДЕНИИ ПРИБЫЛИ

Отказ НКНХ от дивидендов позволил подняться на одну строчку в рейтинге его «младшему брату». Причем ситуация с ПАО «Казаньоргсинтез» неоднозначная. С одной стороны, прибыль компании по итогам 2016 года сократилась на 1,1 млрд до 18,2 млрд рублей. Однако «рацион» акционеров урезать не стали — более того, как и «Татнефть», КОС вдруг решился отдать им половину своей прибыли вместо тех же 30%. И если в прошлом году на дивиденды было направлено 5,8 млрд рублей, то в нынешнем — 9,1 млрд рублей. Совет директоров рекомендовал, а общее собрание акционеров утвердило выплаты в размере 5,073 рубля на обыкновенную акцию и 0,25 рубля — на привилегированную.

Самый большой кусок этого пирога — 53,7%, или 4,88 млрд рублей — полагается самому ТАИФу. И с учетом сказанного выше вряд ли головная просто проест эти средства. Еще 16,11%, или 1,46 млрд рублей причитается «АК БАРС» Банку, которому акции КОСа были переданы СИНХом в декабре 2015 года в рамках госпомощи.

Чтобы не вставать два раза, скажем, что совет директоров самого АББ рекомендовал не выплачивать дивидендов, как и годом ранее. Уточним, что банк в прошлом году получил 651 млн рублей чистой прибыли против 9,16 млрд рублей убытка за 2015 год.

Еще 10,55% от общей суммы дивидендов КОСа, или 0,96 млрд рублей отходит «Связьинвестнефтехиму». Итого на двоих уполномоченному банку правительства РТ и подконтрольному МЗИО холдингу причитается 2,42 млрд рублей. А вместе с выплатами от «Татнефти» республиканским структурам полагается уже 20,3 млрд рублей.

Прибыль КМПО выросла на 328 млн до 1,23 млрд рублей по итогам прошлого года, однако совет директоров рекомендовал сохранить объем выплат на прошлогоднем уровне Фото: «БИЗНЕС Online»

ЧТО ЕЩЕ В КОПИЛКЕ СИНХА?

Одним из крупнейших машиностроительных предприятий республики, причем стабильно и прибыльно работающим, является АО «КМПО». Его прибыль выросла на 328 млн до 1,23 млрд рублей по итогам прошлого года, однако совет директоров рекомендовал сохранить объем выплат на прошлогоднем уровне. Предприятие раздаст акционерам 456 млн рублей (71,9 рубля на акцию), или 37% от чистого заработка.

СИНХу из этой суммы полагается 49,2%, или 224 млн рублей. Кроме того, 23,7% получат АО «Инвест-Групп» и 24,9% — АО «Региональная финансовая компания», с недавнего времени прописанные по одному адресу: Москва, проезд Научный, 17, помещение 5. К слову, в ЕГРЮЛ есть запись о стартовавшей в декабре 2016 года реорганизации в форме присоединения «Региональной финансовой компании» к «Инвест-Групп». Так что необходимость изображать не связанных друг с другом у реальных бенефициаров компаний, похоже, исчезла.

Главный связист Татарстана, ПАО «Таттелеком», слегка увеличил прибыль, которая по итогам прошлого года подросла на 8 млн до 797 млн рублей. Однако если это и повлияло на объем дивидендов, то лишь в худшую сторону. Акционерам будет выплачено лишь 24% от чистой прибыли, или 190 млн рублей — на 47 млн меньше, чем годом ранее. Львиная доля этой суммы (87,2%, или 165,7 млн рублей) полагается «Связьинвестнефтехиму», контролирующему соответствующую часть капитала.

Итак, пока мы насчитали 20,7 млрд рублей, которые должны быть выплачены Татарстану. Однако дальнейшие подсчеты будут затруднены по простой причине — ведь речь пойдет о компаниях, где правительственные структуры владеют более 75%. Ведь в отсутствие блокпакета контролирующий акционер может при желании направить любую сумму в любое время года на любые потребности, и внимание тут следует обращать только на размер прибыли. Классический пример — возглавляемое Ильшатом Фардиевым ОАО «Сетевая компания», где 76,84% капитала напрямую контролирует МЗИО РТ. Кроме того, «АК БАРС» Банку принадлежит доля в 13,10%, ГУП «Электрические сети» — 5,69% и «Татнефти» — 2,96%. Теоретически здесь республика может претендовать на 3,75 млрд рублей — такова прибыль «Сетевой» за прошлый год.

Другим образчиком доходного актива из портфеля СИНХа является АО «Татэнерго», у которого нет иных акционеров. Увы, Сорокину поживиться тут фактически нечем: чистая прибыль компании упала с 3,6 млрд рублей в 2015 году до 237 млн рублей в 2016 году. Причина такого обвала — необходимость списать 2,4 млрд рублей вложений в акции ПАО «Татфондбанк», у которого в марте текущего года ЦБ отозвал лицензию. Любопытно, что главный «оператор» провалившейся акции спасения ТФБ со стороны республики Ильдар Халиков в апреле покинул пост премьер-министра РТ, чтобы занять кресло гендиректора УК «Татэнерго».

Наконец, СИНХу на 100% принадлежит АО «Татспиртпром», которым управляет Ирек Миннахметов. Это еще одна «голубая фишка» Сорокина: в 2014 году компания заработала чистыми 1,15 млрд рублей, в 2015-м — 1,07 млрд рублей. В 2016 году компания получила чистую прибыль в размере 1 млрд. 212 млн. рублей, что на 13% выше показателя предыдущего года. О распределении дивидендов по итогам года пока не сообщалось, но годом ранее на эти цели был направлен 321 млн. рублей.

За четверть века существования в виде акционерного общества КАМАЗ лишь дважды выплачивал дивиденды Фото: nabchelny.ru

КАМАЗ И ЕГО ДОЧКИ

Историческое событие связано и с крупнейшим производителем грузовой техники в РФ — ПАО «КАМАЗ». За четверть века существования в виде акционерного общества предприятие лишь дважды выплачивала дивиденды: в 2012 и 2013 годах — 500 млн и 206 млн рублей соответственно. Причем надо помнить, что тогда завод находился на пике формы, но затем ветер переменился. Уже намечавший кризис на рынке грузовиков после начала внешнеполитической конфронтации (со всеми вытекающими) развернулся во всю ширь — в 2014 году КАМАЗ получил 424 млн рублей убытка, а год спустя потери выросли до 3,3 млрд рублей. Понятно, что о дивидендах можно было и не заикаться.

К счастью, прошлый год стал разворотным: челнинский автогигант смог заработать 1,2 млрд рублей, и его руководство приняло решение четверть прибыли, или 297 млн рублей направить на дивиденды. Правда, тут надо сделать принципиальную оговорку. Выйти в плюс у концерна без посторонней — то есть государственной — помощи не получилось бы. Достаточно посмотреть отчетность компании, из которой видно: несмотря на бурный рост издержек, валовая прибыль завода выросла в 2,7 раза. Ларчик открывается просто: с учетом всех каналов субсидирования объем госпомощи вырос на 82%, или 9,8 млрд до 21,7 млрд рублей. После этого выплата дивидендов выглядит не заслугой компании, а скорее символом постепенной нормализации обстановки — мол, деньги были потрачены не зря.

Впрочем, стоит уточнить, кому будут выплачены дивиденды. Сейчас крупнейшими акционерами КАМАЗа, согласно официальным данным на сайте компании, являются корпорация «Ростех» (49,9%), Avtoinvest Limited (23,54%), германский Daimler AG (15%). Прочие юридические и физические лица контролируют оставшиеся 11,56%. Об истории «камазовских офшоров» можно сложить целую сагу, с поворотами которой постоянные читатели «БИЗНЕС Online» хорошо знакомы. Завеса тайны над этими компаниями приоткрылась после того, как Владимир Путин призвал к деофшоризации экономики, и автогигант объявил о своем желании следовать этому курсу. Год назад мы рассказали читателям о последних изменениях в управлении камазовскими акциями. Тогда стало известно, что для перевода долей с Кипра в российскую юрисдикцию было создано ООО «Автоинвест» (дата образования — 22 октября 2015). При этом 30% капитала фирмы принадлежит гендиректору КАМАЗа Сергею Когогину, 50% — «Пирсон холдинг лимитед» из Белиза и 20% — «Ноэлия холдингс» с Британских Виргинских островов.

Судя по базе «Контур.Фокус», за прошедший год структура капитала компании не изменилась: Когогину в ней все также принадлежат 30%. Если верно, что «русифицированный» Avtoinvest является правопреемником своего кипрского предшественника, на долю Когогина может приходиться 7,062% акций КАМАЗа. Таким образом, лично ему может быть выплачен 21 млн рублей. «Ростех» при этом должен получить 148 млн рублей.

Тем временем башкирская «дочка» автогиганта, НЕФАЗ, своих акционеров оставила без «сладкого». Чистую прибыль за прошлый год в размере 37,04 млн рублей компания решила направить большей частью на покрытие убытка прошлых лет (37,02 млн рублей), а более чем скромные 21,4 тыс. рублей — на выплату вознаграждения членам ревизионной комиссии. Впрочем, такая практика привычна: по результатам 2008 - 2015 годов завод также не начислял дивиденды. В 2015 году НефАЗ получил чистый убыток по РСБУ в размере 393 млн рублей.

Куда выгоднее быть акционером оборонного актива, ныне выделенного из группы «КАМАЗ», — АО «Ремдизель». Напомним, в 2012 году головное предприятие «отцепило от состава» эту компанию, занимавшуюся выпуском броневиков «Выстрел», сборкой итало-российской «Рыси» и массовым ремонтом армейских грузовиков. А с 2015 года в ведение компании перешло и производство тягачей для ядерных ракет.

Судя по отчетности, компания по итогам 2013-го, заработав 332 млн рублей, выделила на дивиденды 575 млн рублей благодаря накопленной и нераспределенной прибыли прошлых лет. Можно только порадоваться за основных бенефициаров этого эффективного предприятия: год спустя «Ремдизель» выплатил акционерам еще 150 млн рублей дивидендов. Сведений о распределении дивидендов за 2015 год не появлялось (при этом чистая прибыль компании сократилась с 520 до 300 млн рублей). Как известно, «Ремдизель» не обязан публиковать свои показатели, и единственным документом, относящимся к прошлому году, является обнародованное этой весной аудиторское заключение по бухгалтерской отчетности за 2016 год. Публикацией самого отчета компания решила не утруждаться.

Согласно списку аффилированных лиц, на 31 марта 2017 года 100% капитала «Ремдизеля» контролирует ООО «Специализированная сервисная компания» (ССК). В свою очередь, 1,2% ССК напрямую и еще 98,8% через ООО «Синерджи», согласно данным базы «Контур.Фокус», контролирует Людмила Трейстман. Таким образом, контроль над стратегическим оборонным предприятием принадлежит обаятельной бывшей ведущей телепередачи «Вести КАМАЗа», чье лицо знакомо каждому сотруднику автогиганта. Можно предположить, что это чисто номинальный собственник.

«ТРАНСФНЕТЬ-ПРИКАМЬЕ» И КВЗ

Закрывая тему прибылей и дивидендов, два абзаца уделим федеральным игрокам, пакетами которых еще недавно владел Татарстан. Так, АО «Транснефть-Прикамье» (бывшая СЗМН) увеличило чистую прибыль почти в 2,5 раза до 11,3 млрд рублей. Напомним, что в феврале 2015 года СИНХ продал принадлежащий ему 36-процентный пакет структуре «Транснефти», причем одной из причин послужило именно нежелание трубопроводного монополиста выплачивать дивиденды. Хотя сделка до сих пор выглядит несколько странно: еще раз напомним, что компания с долей правительства РТ, как и остальные, по идее, должна была перечислять акционерам 30% чистой прибыли. При этой квоте за свой пакет Татарстан мог бы рассчитывать примерно на 1,2 млрд рублей дивидендов за прошлый год. С другой стороны, вряд ли местным властям улыбалось «бодаться» за эти деньги с главой «Транснефти» Николаем Токаревым.

Совсем иначе шли дела у ПАО «Казанский вертолетный завод», прибыль которого обвалилась почти в 100 раз с 12,4 млрд рублей в 2015 году до 130 млн рублей в минувшем (по международным стандартам и вовсе насчитали 2,2 млрд рублей убытка). По состоянию на 31 марта 100% голосующих акций КВЗ принадлежит госхолдингу АО «Вертолеты России», что обеспечивает контроль 99,6% капитала предприятия. В итоге 28 июня единственный акционер постановил не выплачивать себе дивиденды по обыкновенным акциям, а по «префам» начислить 1 рубль на бумагу. В итоге КВЗ предстоит выплатить 594,3 тыс. рублей против 5,7 млрд рублей годом ранее.