«Чтобы запустить вторую фазу мирового кризиса, сейчас достаточно хорошенько чихнуть»

В КНР число зараженных превысило 78,8 тыс. человек, за его пределами — более 3,47 тыс., скончались 54 человека Фото: «БИЗНЕС Online»

БЕГСТВО ИНВЕСТОРОВ ОТ РИСКА

Коронавирус шагает по планете, сметая на своем пути человеческие жизни и попутно поражая «иммунную систему» экономики. В КНР число зараженных превысило 78,8 тыс. человек, за его пределами — более 3,47 тыс., скончались 54 человека. Только за последние сутки первые случаи заражения были выявлены также в Нидерландах, Нигерии, Литве, Беларуси и Новой Зеландии.

«Вспышка имеет потенциал перерасти в пандемию и находится на решающей стадии», — заявил в четверг глава Всемирной организации здравоохранения Тедрос Гебреисус, что немедленно посеяло панику среди игроков фондового рынка. В Европе пока надеются, что удастся переждать. По словам председателя Европейского центрального банка Кристин Лагард, регулятору еще предстоит оценить, сможет ли коронавирус вызвать долгосрочный шок, который окажет влияние на экономику, а также на инфляцию. А вот власти Германии уже всерьез обдумывают возможные стимулирующие меры для сдерживания экономического ущерба от коронавируса.

Новости о возможной пандемии COVID-19 вызвали сильнейшие распродажи акций утром в пятницу, 28 февраля, что привело к резким снижениям котировок. К 10:45 индекс Мосбиржи снизился на 4,7% (к уровню закрытия четверга), индекс РТС — на 5,4%. Сильнее всех на открытии упали акции «Мечела» (-11,34%) — вероятно, на опасениях снижения спроса на сталь в Китае. Падают также бумаги торговой сети «Лента» (-9,15%) и акции чувствительного к падению цен на нефть «Сургутнефтегаза» (-7,8%), сообщает в утреннем обзоре замруководителя ИАЦ «Альпари» Наталья Мильчакова. Накануне также было отмечено сильное падение акций «Русгидро» (-7,61%), «Аэрофлота» (-7,37%), «Россетей» (-6,56%).

Подверженными общему тренду оказались и акции татарстанских предприятий. По данным на 10:40 пятницы, стоимость ценных бумаг ПАО «КАМАЗ» упала на 7,67%, показав средневзвешенную цену в 63,9 рубля. Акции «Нижнекамскнефтехима» к указанному времени снизились в цене на 5,17% (до 77 рублей). Ценные бумаги «Татнефти» подешевели на 4,5% и стоили в среднем 663,6 рубля.

По данным на 10:40 пятницы, стоимость ценных бумаг ПАО «КАМАЗ» упала на 7,67%, показав средневзвешенную цену в 63,9 рубля Фото: tatarstan.ru

«ПАНИКА НЕСКОРО исчезнет, ДАЖЕ ЕСЛИ ВСПЫШКА ВИРУСА ПОЙДеТ НА СПАД ВЕСНОЙ»

Отрицательную динамику российских компаний связывают с общей ситуацией на мировом рынке. Показательно здесь положение дел в Америке. Вчера рынки в США закрылись с худшим результатом за десятилетие: S& P500, потерявший за неделю около 9%, рухнул еще на 4,42%,  индекс Доу-Джонса по итогам 27 февраля упал на 4,42%.

«Настроения резко ухудшились после того, как губернатор Калифорнии сообщил о мониторинге более 8 тысяч человек, которые ранее посещали Китай. Хватило суток, чтобы руководство ВОЗ все же признало вероятность глобальной пандемии COVID-19», — говорит ведущий аналитик «Открытие Брокер» Андрей Кочетков. Он добавляет, что рынки напуганы неопределенностью с методами лечения, карантинными мероприятиями, которые снижают деловую активность, а также непредсказуемостью масштаба будущей эпидемии. Многие экономисты полагают, что рецессия становится неизбежной и возможности ФРС бороться с ней ограничены.

Ведущие американские компании пересматривают свои планы в сторону уменьшения, что также не добавляет оптимизма. Вслед за Apple о вероятных перебоях в поставках оборудования заявил Microsoft. При этом «представители ФРС и ЕЦБ в своих выступлениях отмечают, что пока не видят поводов для активных действий», отмечает главный аналитик отдела экономического и отраслевого анализа Промсвязьбанка Роман Антонов. Фондовые индексы Европы сегодня утром также падают более чем на 3%. По состоянию на 11 часов утра британский индекс FTSE 100 просел на 3,15%, французский CAC 40 — на 3,33%, немецкий DAX — на 3,84%, отмечает «Прайм». Вдобавок турецкий индекс Borsa Istanbul 100 на открытии обвалился на 10% — на новостях о вероятности прямого конфликта с Россией, сообщает издание TheBell.

Фондовые рынки в Азии, разумеется, также продолжают падать. Основные индексы Китая закрылись в пятницу снижением в среднем на 4–5%. Индекс шанхайской фондовой биржи Shanghai Composite опустился на 3,71%, индекс шэньчжэньской биржи Shenzhen Composite — на 4,93%. Гонконгский Hang Seng Index уменьшился на 2,42%, южнокорейский KOSPI — на 3,3%. Nikkei показал минус 3,67%.

«Аналитики глобальных инвестиционных банков предупреждают о затяжном падении финансовых рынков, как минимум до июля текущего года. Такой сценарий представляется возможным, учитывая, что вакцина от коронавируса появится очень не быстро, значит, и паника нескоро исчезнет, даже если вспышка вируса пойдет на спад весной, как и ожидалось», — считает Мильчакова.

«Многие на рынках закладывают высокую вероятность глобальной рецессии, хотя на экономику пораженных стран большее негативное влияние оказывают почти бесплодные меры сдерживания, а не сам вирус, который все же лечится в 97 процентов случаев при отсутствии опыта в медицине», — добавляет Кочетков. 

Фондовые рынки в Азии, разумеется, также продолжают падать. Основные индексы Китая закрылись в пятницу снижением в среднем на 4–5% Фото: © Галина Бутова, РИА «Новости»

ДОЛЛАР и нефть

Нефть также не может сопротивляться внешнему негативу. А как иначе, если китайские НПЗ сократили переработку на 4 млн баррелей в сутки? А в азиатских портах образовалась пробка из танкеров, ждущих отправки, сообщает телеграм-канал «ГазМяс». Urals в европейских портах продается дешевле $50. Это уже чувствительно для России — так как в бюджете на 2020 год заложена средняя стоимость «черного золота» в $57 за баррель.

Все ждут встречи участников ОПЕК+ 6 марта, на которой, вероятно, примут решение о дополнительном сокращении добычи на 600 тыс. баррелей в сутки. Мильчакова ожидает от встречи ОПЕК+ «определенного позитива» для рубля и российского фондового рынка в целом, но в случае, если она принесет конкретный результат в виде продления соглашения или утверждения квот на дополнительное сокращение добычи нефти. «Однако, если встреча окажется безрезультатной, падение цен на нефть, а значит, и обесценение курса рубля продолжится. В этом контексте очень важно, чтобы минфин прекратил поддерживать доллар и евро, покупая их согласно бюджетному правилу. Хотя, по нашему мнению, такое решение уже не за горами», — говорит представитель «Альпари».

Страхи в отношении коронавируса и падение цен на энергоносители стали причинами стремительного ослабления рубля. Торги на валютном рынке сегодня открылись предсказуемо — очередным мощным гэпом доллара и евро вверх. «Рубль на данный момент теряет по отношению к доллару 1,36 процента, доллар поднялся выше 66 рублей, а по отношению к евро рубль обесценивается на 1,5 процента. Доллар торгуется уже выше 66,6 рубля, евро подорожал выше 73 рублей.

Мы полагаем, что российский рубль, перед тем как вырасти, продолжит движение вниз, в том числе сегодня на открытии торгов. Повышаем прогноз по курсу доллара до 65,5–66,5 рубля, а прогноз по курсу евро — до 72–73 рублей», — говорит Мильчакова.

«Рубль на данный момент теряет по отношению к доллару 1,36 процента, доллар поднялся выше 66 рублей, а по отношению к евро рубль обесценивается на 1,5 процента» Фото: «БИЗНЕС Online»

«Главная причина обвала на рынках акций, сырья — вторая волна коронавируса»

Опрошенные «БИЗНЕС Online» аналитики и экономисты считают, что дно еще не достигнуто, и прогнозируют все новые падения рынка.

Марк Гойхман, главный аналитик TeleTrade:

— Главная причина обвала на рынках акций, сырья и других рисковых активов — вторая волна коронавируса. Инвесторов пугает то, что он не остался в рамках первой волны внутри Китая, а проникает во множество стран, прежде всего в многонаселенные и экономически развитые — Италию, Японию, Южную Корею, Гонконг, Иран и др. Особую тревогу вызывает неопределенность последующих масштабов его развития и невозможность достаточно точно спрогнозировать последствия для населения и мирового хозяйства. ВОЗ заявила, что вирусом могут заболеть 60 процентов людей на планете. 

Вирус и меры против него ведут к ограничениям в деловой активности, транспортировках, туризме, потреблении и, соответственно, к торможению мирового роста ВВП. МВФ предполагает уменьшение роста мирового ВВП на 0,1–0,5 процентных пункта в 2020 году. 

Россия уязвима по отношению к негативу с точки зрения развития производства в мире, ее потребности в сырье, экспортно-импортных отношений с Евросоюзом, Китаем, другими азиатскими странами. Российские фондовые индексы и валюта во многом зависят от настроений на внешних рынках. Соответственно, бегство от рисков на них приводит к падению и российских активов. 

Они же воздействуют и на нефтяные цены, которые находятся около минимумов с 2018 года, упав к 50 долларам за баррель Brent всего за три дня с 60 долларов. Это связано в основном с опасениями резкого сокращения спроса на черное золото в связи с уменьшением его использования из-за снижения производства, перевозок и прочего вследствие вируса. Удешевление нефти, в свою очередь, традиционно и закономерно добавляет негатив и для рубля. 

Перспективы достаточно сложно предположить, когда властвует паника, причем опережающая реальные последствия для экономики. Но у российской валюты, ценных бумаг есть и стабилизирующие макроэкономические факторы. Это низкий уровень госдолга, большие международные резервы, профицит бюджета и торгового баланса, низкая инфляция и проч., остающаяся высокой доходность российских ценных бумаг. 

Кроме того, инвесторы ожидают ответных действий со стороны регулирующих структур. Страны – экспортеры нефти на заседании 6 марта могут принять решение о сокращении добычи, центробанки пытаются стимулировать экономику деньгами. Поэтому о катастрофе говорить очень преждевременно. 

Арсений Дадашев — директор академии управления финансами и инвестициями:

— Индекс Мосбиржи вполне может обвалиться еще на 4 процента до 2 700 пунктов, так как инвесторы только начали отыгрывать возможное распространение коронавируса за пределами Китая. Самые крупные отечественные компании — сырьевые, а значит, многое будет зависеть от ситуации на нефтяном рынке, где так и не дождались восстановления спроса со стороны китайских НПЗ, которые из-за карантина не только не увеличили объемы переработки, но и сократили их до 10 миллионов баррелей в сутки, что на 25 процентов меньше, чем в феврале 2019 года. Ситуацию усугубляет тот факт, что российские фондовые активы относятся к рискованным инструментам, от которых инвесторы избавляются в первую очередь при усилении панических настроений на рынках. Маржин колл по европейским и американским фондовым активам вынуждает игроков закрывать прочие позиции во избежание более серьезных убытков. 

При этом отечественный госдолг по-прежнему пользуется популярностью у нерезидентов, что несколько ограничивает падение курса рубля. Дополнительной поддержкой курсу выступают ожидания сокращения ставки ФРС в ответ на усиливающиеся риски замедления глобальной экономики. В краткосрочной перспективе негативный сантимент будет преобладать, вследствие чего курс может просесть до 67,50 рубля за доллар и 74,50 рубля за евро, но как только инвесторы получат подтверждение о готовности центробанков применить дополнительные меры поддержки экономики, а темпы роста инфицированных вновь замедлятся, то рубль вполне может отбить потери и укрепиться до 65 за доллар и 70 за евро.

Проблемы в Китае привели к разрушению цепочек поставок: производители оказались не готовы к столь длительному карантину и не успели запастись китайскими комплектующими, которые используются в промышленности по всему миру. Основная часть заводов в стране продолжает простаивать, и если они не возобновят работу в начале марта, то производителям в Азии, Европе и Америке придется закрывать производственные линии из-за нехватки запчастей. Сильнее всех страдает автомобильная отрасль: Китай экспортировал запчастей на 35 миллиардов долларов в год.

«Brent сейчас стоит 51 доллар или даже чуть ниже, а Россия продает не Brent, а Ural. А Ural вчера стоил 49 долларов. С учетом того, что цена себестоимости этой нефти — 35 долларов, то до нее уже недалеко» Фото: «БИЗНЕС Online»

«НАДО ЗАКРЫВАТЬ ДВЕРИ И ОКНА, ПОКА НЕ НАЧАЛАСЬ БУРЯ»

Валентин Катасонов — профессор кафедры международных финансов МГИМО, доктор экономических наук, русский экономист и руководитель русского экономического общества им. Шарапова:

— Для того чтобы запустить вторую фазу мирового финансового кризиса, сейчас достаточно лишь хорошенько чихнуть. А чихнуть можно по-разному. Можно запустить коронавирус, или панику насчет Третьей мировой войны, либо беспокойство по поводу еще чего-то. Ведь сегодня, в общем-то, финансовыми рынками управляют средства массовой информации. А средства массовой информации, в свою очередь, находятся под контролем хозяев денег. Конечно, хозяева денег не могут отменять кризис. Но они в состоянии либо ускорять приближение и наступление этих кризисов, либо немного оттягивать их. И, естественно, именно те, кто нажимает на кнопку, и получают максимальные выгоды от этих кризисов. Заранее выводя свои активы в безопасные зоны. Так что коронавирус, с моей точки зрения, — инструмент многоцелевой. Он действительно в состоянии спровоцировать кризис, но то, что сам кризис неизбежен, это как «дважды два четыре». Потому что все показатели мировой экономики свидетельствуют о том, что кризис уже должен был состояться, его кто-то оттягивает. И я даже понимаю кто — его оттягивают центральные банки, которые включили печатные станки и опустили ключевую ставку до уровня плинтуса, почти до нуля, а где-то и ниже. Так что все — вопрос времени, избежать второй волны финансового кризиса уже не представляется возможным.

Единственное, что возможно сделать, — это защитить отдельную национальную экономику от этого мирового финансового цунами. С моей точки зрения, первое, что необходимо сделать, — перекрыть свободное движение капитала. Потому что обвалы на национальных рынках происходят в результате резкого оттока капитала, но для того, чтобы был резкий отток капитала, нужен, соответственно, и массовый его приток. То есть, образно выражаясь, необходимо закрыть двери и окна того дома, который я называю Российской Федерацией. Надо закрывать двери и окна, пока не началась буря. Но, к сожалению, в России ничего не делается. Поэтому нас накроет по полной программе. Я надеюсь, что эта информация хоть кого-то на верхних этажах приведет в чувство. 

Владислав Гинько — экономист, преподаватель РАНХиГС при президенте РФ:

 — Ситуация очень специфическая. Поскольку торговля сейчас идет роботизированно, то традиционно коррекция после падения наступает быстро. Но неопределенность в отношении того, как будет распространяться заболеваемость коронавирусом, когда найдут эффективное лечение, вносит свои коррективы. Все инвесторы — люди, и, когда они слышат новости, что в Китае вновь заболевают вроде бы уже вылечившиеся, они находятся в недоумении. В такой ситуации они становятся очень осторожными и уходят в «безопасные гавани». Они будут продолжать скупку золота, доллара США и в итоге даже криптовалют. И станут уходить из рискованных активов. А рискованные активы — это активы стран с развивающейся экономикой, к которым относится и Россия. Такие активы будут рассматриваться с повышенным риском, и инвесторы снова так легко на них не зайдут.

По сути дела, то, что мы наблюдаем, и есть такой ползучий мировой финансовый кризис, в котором много составляющих. Он возник не сегодня, а в связи с недовольством мира санкционной политикой США, отсутствием партнерских отношений между США и ЕС. Уже это стало вызывать тревогу у инвесторов в отношении вообще всей глобальной финансовой инфраструктуры. А здесь наложилось одно на другое. В итоге сейчас все остальное выглядит более зыбким по отношению к золоту и доллару США. Это то же самое, когда человек, который ожидает плохой урожай, начинает складировать картошку в подвале. Так же и инвесторы: ожидая голодные финансовые годы, они начинают складировать золото и доллары. Так, на всякий случай. Это не значит, что они верят в их рост и надеются заработать, они просто не хотят потерять то, что есть.

Для инвестора самое страшное — не сам процесс распространения коронавируса, а неопределенность. К примеру, если бы им сказали, что в Италии сегодня 10 заболевших, а завтра будет 10 тысяч, то инвесторы бы ответили им: «Все окей, мы поняли, сейчас перенастроим финансовые модели». Но они не понимают — сегодня 10, а завтра может быть 0, а возможно, миллион. И вот этот второй неопределенный вариант на самом деле хуже, чем сильно негативный, но определенный прогноз. Потому что невозможно работать в мире неопределенности, в котором ты просто скупаешь доллары и золото США и бежишь в подвал. И так будет продолжаться, определенность не наступит.

Что касается ослабления рубля, то он не является резервной валютой (мировые центральные банки не хранят в нем активы), а это делает его рисковым активом. Подобное значит, что он может как сильно подешеветь, так и сильно укрепиться. Причем совершенно по разным причинам, дело тут не только в нефти. Сейчас все ожидают, что рубль будет лихорадить, кто-то на этом заработает, кто-то потеряет. Но ожидать того, что рубль начнет безостановочно катиться вниз, — это исключено, он станет отскакивать, через несколько месяцев может сильно укрепиться, вызвав панику у тех, кто сейчас покупает доллары и евро.

Александр Виноградов — ведущий экономист автономной некоммерческой организации «Научно-исследовательский центр Олега Григорьева „Неокономика“»:

— По поводу падения — какое оно может быть… Сразу возникает вопрос: о каком сроке мы говорим? Но я считаю, что дно еще не достигнуто. Может рухнуть вниз еще и еще. Вопрос — насколько. Сейчас я конкретно не могу сказать, нужно оценивать ситуацию. Но бояться трейдеры только начали. Я имею в виду трейдеров в самом широком смысле слова — участников рынка. Они только начали бояться и со страшной силой уходить в кэш. 

Пока вирус был в Китае, считалось, что он далеко, а китайцев много… Но сейчас вспышка коронавируса зафиксирована уже в Италии, то есть, грубо говоря, в кармане наших штанов. Это уже более существенно и эмоционально пугает больше.

Насколько рынок может просесть? Если суммарно, то еще процентов на 30–40. То есть он еще «поедет».

Насчет корректировки компаниями своих финансовых планов с учетом удешевления барреля — они, я думаю, и так это делают. Они постоянно оценивают ситуацию на рынке. А по кому падение цены на нефть ударит сильнее всего? По тем, у кого наиболее высокие издержки на добычу. И я считаю, что Россия входит в это число. Brent сейчас стоит 51 доллар или даже чуть ниже, а Россия продает не Brent, а Ural. А Ural вчера стоил 49 долларов. С учетом того, что цена себестоимости этой нефти — 35 долларов, то до нее уже не далеко. И с учетом планов на ближайший год — я имею в виду увеличение трат, финансирование соцпроектов и так далее — деньги могут потребоваться экстренно, но может оказаться, что их нет… Возможный выход — длительная девальвация. Посмотрим по ситуации, как она будет развиваться. В этом смысле ничего хорошего для страны не происходит.