Вагиз Мингазов вывел миллиарды из «ВАМИНа»?

ОПЕРЕЖАЮЩИЙ РОСТ СЕБЕСТОИМОСТИ

В начале об основных показателях. ОАО «ВАМИН Татарстан» увеличило выручку на 12,9% - с 14,4 млрд. рублей в 2010 году до 16,3 млрд. рублей в 2011 году. Но себестоимость, в свою очередь, прибавила 13,9%, и опередила темпы роста выручки. Другими словами, производственные затраты оказали давление на маржинальность компании, а каждый рубль выручки в 2011 году обошелся на 0,9% дороже чем в 2010 году.

Доли валовой прибыли и себестоимости в выручке ОАО «ВАМИН Татарстан»

В своем отчете компания ссылается на рост стоимости сырья для производства молочной продукции. Тем временем изменение долей видов продукции в выручке ВАМИНа свидетельствует о «торможении» молочного направления. Так, доля прочей продукции выросла на 3,4% - с 37,5% в 2010 году до 40,9% в 2011 году. То есть в совокупности цельномолочная продукция, масло, сыр принесли менее двух третей выручки компании.

Доли видов продукции в выручке ОАО «ВАМИН Татарстан»

К прочим видам продукции относятся производство и реализация комбикорма, хлебо-булочных изделий, воды и др. Так, ОАО «ВАМИН Татарстан» имеет в своем составе 37 филиалов, расположенных в районах Татарстана, в том числе подразделений ХПП – 9: Казанское ремонтно-наладочное управление, Казанская реалбаза хлебопродуктов, Печищинский комбинат хлебопродуктов, Тетюшское хлебоприемное предприятие, Рыбно-Слободское хлебоприемное предприятие, Муслюмовское хлебоприемное предприятие, Мамадышское хлебоприемное предприятие, Кукморский элеватор, Чистопольский комбикормовый завод. А также «Кукморстройсервис», ПКБ «Татарское», «Рыбацкая деревня», Арское предприятие по убою КРС и свиней.

Отметим, что коммерческие (транспорт, реклама...) расходы ВАМИНа выросли на треть – с 656 млн. рублей в 2010 году до 868,7 млн. рублей в 2011 году. В итоге операционная прибыль упала на 31% - до 406,3 млн. рублей. Что указывает на ослабление эффективности работы компании.

ФАНТАСТИЧЕСКОЕ УСИЛЕНИЕ ДОЛГОВОЙ НАГРУЗКИ

Интересно, что проценты к уплате выросли на 41% - с 842 млн. рублей в 2010 году до 1,19 млрд. рублей в 2011 году. В итоге процентные платежи превзошли операционную прибыль в три раза (при рекомендуемой норме менее половины). То есть компания, продолжая двигаться в данном направлении, будет не просто работать на долги, а уже «проедать» свой капитал.

Заметим, что крутой рост процентов к уплате обусловлен удвоением кредитного портфеля ВАМИНа до 9,26 млрд. рублей. Это стало одним из факторов фантастического увеличения нагрузки на собственный капитал и резервы. Так, отношение привлеченных средств к капиталу и резервам выросло с 2,2 в 2010 году до 36,4 в 2011 году (при рекомендуемой норме менее 2).

Кредитный портфель ОАО «ВАМИН Татарстан»

АКЦИОНЕРЫ ВЫВЕЛИ СРЕДСТВА С «ТОНУЩЕГО КОРАБЛЯ»

На разительное изменение нагрузки большее влияние оказало распределение акционерами всей накопленной прибыли в 2011 году. Так, на 31 декабря 2010 года фиксировалось 2,12 млрд. рублей нераспределенной (накопленной) прибыли, а на 31 декабря 2011 года уже нераспределенный убыток 380 млн. рублей. В итоге собственные средства сократились на 90,4%! При этом на конец третьего квартала 2011 года накопленная прибыль выросла до 2,25 млрд. рублей, то есть вывод средств произошел в четвертом квартале 2011 года.

Напомним, что как раз в это время создатель ВАМИНа Вагиз Мингазов (его родственники являются основными акционерами компании) принял решение об уходе с поста генерального директора предприятия, и стал председателем совета директоров. Позже он был назначен представителем Татарстана в Совет Федерации, и после этого покинул и пост предсовета директоров – таковы требования законодательства.

Напомним, что в мае 2012 года ситуацию с ВАМИНом для газеты «БИЗНЕС Online» прокомментировал министр сельского хозяйства РТ Марат Ахметов. Он подтвердил, что по компании принято решение с банкирами. Прошло много встреч в связи с затруднением обслуживания своих кредитов. Договорились, что банки входят в состав совета директоров, определили финансового директора и начали согласованно прозрачно работать. Определенная нагрузка возложена и на наше министерство в части бесперебойного обеспечения субсидиями, предусмотренными по обслуживанию этих процентов.

Говоря о грядущих событиях, Ахметов отметил, что перспективы неплохие. «Банкротства, думаю, не будет, потому что компания обладает достаточно большим запасом прочности: порядка 140 тысяч голов скота, все поголовье размещено на технологичных реконструированных комплексах, достаточно много пашни приведено в культуру, полная обеспеченность техникой. Если менеджмент будет эффективно работать, то у ВАМИНа перспектива будет хорошей».

Однако с учетом вывода накопленной прибыли, акционеры компании, видимо, настроены не так оптимистично. Хотя с точки зрения собственника вполне логично. То есть, если придется прибегнуть к дополнительным эмиссиям акций для покрытия долгов, то зачем делить ликвидность, накопленную за предыдущие годы, с новыми акционерами...

Собственный капитал и резервы ОАО «ВАМИН Татарстан»

В прочих доходах компании за 2011 год 690 млн. рублей пришлось на списание кредиторской задолженности, что в 5,5 раза больше, чем 126 млн. рублей списаний за 2010 год. Другими словами, в 2011 году отдельные кредиторы пытались поддержать утопающий в долгах ВАМИН.

Несмотря на то, что положительное сальдо прочих доходов и расходов выросло на 47,6% - с 395 млн. рублей в 2010 году до 583 млн. рублей в 2011 году, вышеуказанные дисбалансы не позволили получить положительный итоговый результат. Так, за 2011 год ОАО «ВАМИН Татарстан» получило чистый убыток 193,7 млн. рублей, против 128,2 млн. рублей прибыли за 2010 год.

==table59==